По оценке главного экономиста Андрей Мелащенко, масштаб расходов федерального бюджета в 2026 году способен вырасти примерно на 2 триллиона рублей — до отметки около 46 трлн руб. Это повышает риски расширения программы заимствований и возможного повышения налогов.
Детали динамики расходов
За первые четыре месяца текущего года расходы федерального бюджета выросли на 15,7% в годовом выражении и достигли около 40% годового плана. В законе о бюджете‑2026 изначально заложен рост расходов на 2,7% относительно 2025 года.
Опережающий рост расходов, в том числе связанный с финансированием гособоронзаказа на фоне военных действий, и снижение нефтегазовых доходов привели к тому, что дефицит федерального бюджета по итогам четырёх месяцев приблизился к 6 триллионам рублей — в полтора раза выше годового прогноза.
Варианты покрытия дополнительного дефицита
- Наращивание внутренних заимствований — возможно увеличение объёма привлечений на сумму до 2,5 трлн руб. сверх нынешних планов (с текущих 5,5 трлн руб.).
- Повышение налогов — альтернатива, которая также обсуждается в качестве источника покрытия дополнительных расходов.
Министр финансов допускал некоторое увеличение плановых заимствований в 2026 году, одновременно с заявлениями о стремлении балансировать бюджет через оптимизацию расходов и «обеление» экономики без повышения налогов.
Мелащенко отмечает, что увеличенный бюджетный стимул окажет положительное влияние на экономический рост, но может ухудшить перспективы снижения ключевой ставки в этом году.
Банк России ранее предупреждал о возросших рисках со стороны бюджета и указывал на возможность ужесточения денежно‑кредитной политики при росте расходов и первичного дефицита. Руководство регулятора отмечало уменьшение уверенности в вкладе бюджета в снижение инфляции.
Минфин планирует корректировать параметры бюджета‑2026 с учётом изменения макроусловий и необходимости концентрации ресурсов на приоритетах — среди них социальные обязательства и обеспечение обороноспособности и безопасности страны. Для внесения изменений предполагается обойти публичное рассмотрение поправок в парламенте.
Перспективы дефицита
С учётом ожидаемого роста расходов и снижения базовых нефтегазовых доходов достижение нулевого структурного первичного дефицита представляется маловероятным.
Для сравнения: в 2025 году бюджетный дефицит почти в пять раз превысил первоначальный план и составил 5,7 трлн руб. (примерно 2,6% ВВП). Первичный дефицит за вычетом расходов на обслуживание госдолга оценивался в 1,2% ВВП, тогда как изначально предусматривался нулевой баланс.
