Минфин отложил достижение первичного баланса до 2029 года — бюджет не выдержит военных расходов
Главное
Минфин признал, что при текущих расходах, прежде всего связаных с военными потребностями, сбалансировать бюджет не удастся. Ожидаемый ранее дефицит в размере 3,8 трлн руб. будет превышен, а достижение первичного баланса перенесено на 2029 год.
Дефицит и перенос первичного баланса
По итогам четырёх месяцев «дыра» в бюджете уже достигла примерно 5,9 трлн руб.. Первичный баланс — когда расходы бюджета, кроме процентов по госдолгу, соизмеримы с базовыми нефтегазовыми и ненефтегазовыми доходами — теперь предполагается обеспечить только к 2029 году.
Откуда собираются брать деньги
Минфин рассчитывает покрыть увеличившийся дефицит за счёт нескольких источников: остатков на счетах казначейства, реализации активов и прочих мер. Однако доходы от продажи активов в последнее время оказались ограниченными, поэтому основную нагрузку могут нести казначейские остатки.
На конец апреля в банках ещё оставалось порядка 7 трлн руб., а Фонд национального благосостояния имел около 3,4 трлн руб. ликвидных активов. При стабильных ценах на нефть ФНБ может пополниться примерно на 1 трлн руб., при этом бюджетное правило будет скорректировано в сторону снижения цены отсечения.
Приоритеты расходов и экономические последствия
Министерство называет приоритетными расходы на войну, социальную сферу и технологическое развитие, тогда как часть производительных (инвестиций в потенциал экономики) расходов может быть сокращена. Экономисты предупреждают, что это снижает долгосрочный потенциал роста и фактически заменяет «полезные» вложения менее продуктивными тратами.
Аналитики оценивают реальный дефицит этого года в диапазоне 5,5–6,5 трлн руб. (примерно 2,3–2,8% ВВП). Если удастся ограничить дефицит в пределах 5–6 трлн руб., это уже будет воспринято как относительно благополучный исход.
Признание Минфином масштабов дефицита может замедлить смягчение денежно‑кредитной политики: регулятор отмечал риск роста инфляции со стороны бюджетного финансирования, а использование казначейских остатков увеличивает денежную массу и совокупный спрос.
