Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил, что завершил первый квартал текущего года с убытком, несмотря на заметный рост мировых цен на алюминий, вызванный обострением кризиса на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не может в полной мере извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за укрепления рубля.
По словам компании, «Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки».
«Русал», крупнейший производитель алюминия вне Китая, не раскрывает детальную квартальную отчетность, ближайшая публикация результатов ожидается по итогам первого полугодия. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне сильного рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, хотя продажи и цены на алюминий увеличивались.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», уточнив, что не получает природной ренты в России и несет существенные капитальные затраты на модернизацию заводов. Эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
По оценке компании, значительная доля маржи «съедается» чрезмерно крепким рублем и его очередным укреплением, наблюдаемым сейчас. Американо‑израильский вооруженный конфликт с Ираном и блокирование Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к четырехлетнему максимуму вблизи $3.672 за тонну на прошлой неделе на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, ежегодно проходящего через Ормуз. Последствия для глобального рынка могут затянуться после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе; восстановление одного из них, по оценкам, может занять около года.
По данным Wood Mackenzie, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн алюминия. Сложившийся кризис уже перестраивает международные торговые потоки и приводит к росту ценовых премий. По информации источников, «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть объемов с китайского направления в Японию и другие азиатские страны, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации недостаточно, что в целом умеренно благоприятно для производителей металла. В то же время, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, Россия способна лишь частично заместить исчезающие с глобального рынка объемы.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов власти обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин планирует оценить целесообразность этой меры ближе к осени, в ходе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
