Резкий обвал торгов
В среду на Московской бирже акции ПАО «Полюс», крупнейшей российской золотодобывающей компании, за чуть более трёх часов упали на ≈26%. Рынковая капитализация компании сократилась примерно на 650 млрд рублей (около $8,5 млрд).
Это один из сильнейших односессионных просадок в истории торгов бумаг эмитента — быстрее они падали только в сентябре 2008 года. Текущий обвал последовал за заявлением компании о приостановке выплат дивидендов акционерам до 2030 года.
Официальная причина и вопросы инвесторов
Компания объяснила решение необходимостью направить средства на крупные инвестиционные проекты. Тем не менее у ряда аналитиков вызывает вопросы отказ от выплат на фоне недавней высокой прибыльности: в прошлом году «Полюс» показал чистую прибыль порядка 314 млрд рублей и примерно $2 млрд свободного денежного потока.
При этом цены на золото, хотя и снизились с рекордных максимумов, остаются существенно выше уровней начала предыдущего года — около $4 000 за унцию против бюджетной закладки компании в $3 100 за унцию.
Контекст: налог на сверхдоходы и реакция рынка
Рыночные опасения усугубляются обсуждением возможного «налога на сверхдоходы» для металлургических и горнодобывающих компаний. По оценкам, ставка такого сбора может достигать 20% от суммы превышения прибыли 2025 года над уровнем 2018–2019 годов.
Представители индустрии в предшествующих переговорах предлагали добровольно профинансировать часть бюджета, однако обсуждение налоговых мер не было снято с повестки. На этой волне акции других добывающих и металлургических компаний также падали: бумаги «Норникеля» упали примерно на 8%, «Русала» — около 7,5%.
Что это значит для инвесторов
Решение компании приостановить дивиденды усиливает неопределённость и стимулирует продажу бумаг в краткосрочной перспективе. Инвесторам предстоит оценивать баланс между инвестиционными планами компании и потенциальной налоговой нагрузкой, а также следить за динамикой цен на золото и реакцией регуляторов.
