Коротко о главном
К концу мая динамика инфляции в России выглядит лучше прежних ожиданий, но экономисты предупреждают, что преждевременное облегчение может смениться ростом цен из‑за нескольких отложенных и сезонных факторов.
Текущее положение инфляции
Начало года сопровождалось ускорением роста цен из‑за повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной ситуация улучшилась: по оценке Центробанка, за последние три месяца устойчивость инфляции сложилась близко к 4%.
В недельных данных мая индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — то есть в течение отдельных недель средний уровень цен по корзине снижался, но это не означает устойчивой дефляции.
Цель Центробанка и горизонты
ЦБ ориентируется на целевой уровень инфляции 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. Некоторые компоненты уже близки к 4%, однако достижение таргета по всей потребительской корзине регулярно откладывается: цель сейчас ориентирована на 2027 год.
Основные риски для цен
Короткосрочный главный риск — рост тарифов оплаты ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить примерно 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь и сезонный рост цен на фрукты и овощи способны ускорить инфляцию осенью.
Прогнозы до конца года и ставка
ЦБ прогнозирует инфляцию 4,5–5% к концу 2026 года, правительство скорректировало ожидания по инфляции на конец года до 5,2%. Часть экономистов полагает, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе диапазона ЦБ. Ожидается, что ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до примерно 14%.
Ключевые выводы
- Инфляция замедляется, но остаётся выше целевого уровня 4%.
- Рост тарифов ЖКХ — главный краткосрочный фактор риска для ускорения цен.
- Сезонность (фрукты и овощи) может усилить инфляционный эффект осенью.
- Решение Центробанка 19 июня будет важным ориентиром для ставок и цен.
