Кратко о главном
В интервью заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин обратился к текущей денежно‑кредитной политике и объяснил, почему Центробанк не видит оснований для смягчения ставки, несмотря на недавние дискуссии о возможном снижении.
Ключевые тезисы Заботкина
- Инфляция: по данным Росстата годовая инфляция замедлилась до 5,31% (с 5,58% в апреле), но этого недостаточно для вывода о смягчении денежно‑кредитной политики.
- ВВП: спад в I квартале (−0,2%) объясняется календарным эффектом, холодами и переносом спроса на конец года; с поправкой на календарь рост был бы около +0,3%, поэтому пересматривать годовой прогноз пока не нужно.
- Мандат ЦБ: предложение добавить в мандат цель по росту ВВП Заботкин отвергает — это не даст ожидаемого эффекта, а смягчение приведёт к более высокой инфляции и реальным ставкам.
- Экономика выше потенциала: безработица близка к минимумам, устойчивые компоненты цен растут примерно на 4–5% в год, инфляционное давление сохраняется.
- Роль бюджета: бюджет пока не даёт дезинфляционного эффекта — госсектор поддерживает высокий совокупный спрос.
- Нефть и внешние цены: дезинфляционный эффект от укрепления рубля во многом отыгран; проинфляционный эффект от роста мировых цен на товары, производные от нефти, продолжается, а геополитические риски усиливают давление.
- Ожидания населения: опыт высокой инфляции последних лет закрепил высокие инфляционные ожидания у населения, что ограничивает пространство для снижения ставки.
Актуальные оперативные данные
Оперативная статистика за июнь уже показывает ускорение инфляции: за неделю к 8 июня прирост составил около 0,20%, в том числе из‑за подорожания бензина. Эти данные усиливают аргументы Центробанка в пользу осторожной позиции.
В результате Заботкин считает, что действующая денежно‑кредитная политика соответствует текущим обстоятельствам и что преждевременное снижение ставки может усилить инфляционные риски.