На июльском заседании Центробанка ожидается сохранение ключевой ставки на уровне 14,25%. Вместе с тем регулятор, по прогнозам аналитиков, скорректирует среднесрочную траекторию ставок и повысит прогноз средней ключевой ставки на 2027 год примерно на 2 процентных пункта.
Что ожидают эксперты
Опрос аналитиков показал, что большинство ожидает паузы в июле; часть прогнозировала небольшое снижение до 14% до публикации данных об инфляционных ожиданиях населения, после которых число сторонников сохранения ставки выросло.
- Текущие среднесрочные ориентиры предполагают среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году.
- Прогноз по 2027 году ранее заложен на уровне 8,0–10,0%.
- Для 2028 года ожидается диапазон 7,5–8,5%.
Риски для рынка
Аналитики предупреждают, что если прогноз ЦБ по средней ставке будет повышен более чем на 2 п.п., это усилит давление на внутренний рынок и может привести к ужесточению денежно‑кредитных условий.
Доходности длинных ОФЗ уже выросли в первом полугодии 2026 года, а резкое снижение цен на рынках акций и облигаций в июне—июле рассматривается как реакция инвесторов на отсутствие позитивных сдвигов в геополитической обстановке. Текущее состояние рынка ОФЗ отражает опасения, что на уровне 14,25% цикл смягчения может завершиться.
При этом ряд банков считает, что сейчас вопрос ужесточения политики не стоит — основной сценарий предполагает дальнейшее постепенное и осторожное смягчение. Рынку нужны более четкие и понятные сигналы от регулятора, которые могут быть озвучены на предстоящем заседании.
