Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и предстоящих налоговых платежей
Днем в четверг рубль преимущественно демонстрирует позитивную динамику. Локальную поддержку российской валюте оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений могла быть реализована заранее.
Внешний фон также благоприятен: котировки нефти Brent удерживаются выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Движение курсов на Мосбирже и форексе
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Мосбирже торговалась в районе 10,95, и рубль укреплялся менее чем на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января на отметке 10,89.
Без поставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась около 74,53 рубля, где национальная валюта показывала незначительный рост.
На внешнем рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск держалась вблизи 75,05, и рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года на уровне 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,50, и здесь рубль укреплялся почти на 0,5%. Движение отчасти отражало снижение курса единой европейской валюты к доллару США до 10‑дневного минимума (около $1,1679). В паре с евро рубль обновил максимум с мая 2025 года, достигнув 87,36.
С начала апреля на форексе российская валюта прибавила около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Мосбирже укрепилась примерно на 6,7% к юаню.
Роль экспортной выручки и спроса на импорт
В текущем месяце рубль поддерживает повышенный приток экспортной валютной выручки за российское углеводородное сырьё, реализованное по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной выручки за рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.
Дополнительным фактором поддержки рубля выступает зафиксированное участниками рынка устойчивое снижение покупок иностранной валюты со стороны импортёров на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. В то же время в последние дни отмечается усиление неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что ограничивает дальнейшее укрепление рубля.
Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке
Смягчение денежно‑кредитной политики и изменение риторики Банка России могут создать условия для восстановления внутреннего спроса и роста реального спроса импортёров на иностранную валюту, а также уменьшить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
По оценкам участников рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров Банк России с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. При этом недавние данные о замедлении инфляции в РФ усиливают ожидания более значительного смягчения — сразу на 100 базисных пунктов.
Риски для курса рубля
Одним из потенциальных рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чём глава ведомства Антон Силуанов допустил вероятность на прошлой неделе. В условиях высоких цен на нефть это может означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительным фактором неопределённости остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России, из‑за которых прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов. Это создаёт угрозу снижения притока экспортной выручки и способно оказать давление на курс рубля.
«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет чрезмерно мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для роста», — отмечает Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».
