Трёхмесячный контракт свопа на ключевую ставку торговался на уровне 13,96% по состоянию на 28 мая. Этот показатель демонстрирует коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций относительно будущей динамики ставки.
В рыночную цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза и выход на отметки 13–13,25% к декабрю. Логика рынка опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом; осенью же учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин скептически относится к такой стратегии: из‑за лагов денежно‑кредитной политики ускоренное снижение летом может оказаться нецелесообразным, если осенью произойдёт рост тарифов — это способно усилить вторичные эффекты инфляции.
Вопрос в том, реализует ли Банк России траекторию, ожидаемую рынком, или учтёт долгосрочные риски и выберет иную логику при принятии решения на июньском заседании совета директоров.
