Коротко о ситуации
Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможной «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности после того, как Минфин возобновит операции в рамках бюджетного правила в мае.
Возобновление покупок юаня
Минфин объявил о возвращении на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу; покупки юаня для пополнения Фонда национального благосостояния начнутся с 8 мая, а их ежедневный объём ведомство сообщит на следующей неделе.
По словам Пьянова, рынок уже прошёл фазу острого дефицита: ставки по привлечению юаней в феврале—марте поднимались до 42–43%, а в апреле упали примерно до 0,3%.
Как это может повлиять на ставки и ликвидность
Пьянов отметил, что покупки Минфина фактически стерилизуют часть имеющейся на рынке ликвидности, «не предоставляя ничего взамен», и это может стать фактором роста краткосрочных ставок по юаню и краткосрочной дестабилизации.
Аналитики отмечают, что потенциальный объём покупок по бюджетному правилу в мае может составить около 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок Центробанка — порядка 15 млрд рублей), при этом сильные экспортные продажи в мае могут даже немного укрепить рубль (~1% по среднему курсу).
Комментарий по возможному налогу на сверхприбыль банков
Пьянов сообщил, что отрасли, включая банки, не привлекались к проработке идеи налога на сверхприбыль, но допускать такие меры, по его словам, можно — ситуация с бюджетом этого не исключает.
Он предупредил, что введение налога снизит способность банков кредитовать экономику: у банков уже есть дополнительная нагрузка, и при наличии такого налога они будут менее склонны нарастить кредитование, что уменьшит кредитный импульс.
Также Пьянов напомнил о потребности банков в дополнительном капитале для выполнения требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок.
Ключевые тезисы
- Минфин возобновит покупки юаня для ФНБ с 8 мая.
- Покупки могут стерилизовать ликвидность и краткосрочно повысить ставки по юаню.
- Оценочный объём покупок в мае — около 15–20 млрд руб. в день с учётом операций ЦБ.
- Введение налога на сверхприбыль банков может сократить кредитование экономики.
